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通博娱乐|平台:【兴业定量任瞳团队】每日资讯20180718

文章来源:科学传播局    发布时间:10-15  【字号:      】

  通博娱乐|平台:  不一样的资本流入此外,美元霸权可能!更为深层的原因  

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(作者为德国商业银行?洲高级经学家,编辑:,满)总结一下,如果货币金融体系的发,无法。配经济。本面,那么至少!中之?会面临巨大调整压力一个颇。些让人难以接受的事。是,即使。业来了,币。?往往会通过货币,期换成美元来:万得、德国商。银行

来?:彭博、德国商业行港币目前出现的状。,与经!语境下 “?动性陷阱”略有区别?但。币利率的畸低的,反映出流性的泛滥

在过去!20年中,金管局。市干预的。数屈指可数,最近的一。生在200?-20。5年,当时香。也出现了?量的资本流入?但与过!数年的情况有所不同的。,当年的资本,入造成了港币升。。最终香港金管。被迫通过干预让港币贬!在,!05年5月18日,港,从此前的1美元挂!。币的严格汇率固,,!向区间固定,并建立了,币的区间

  责编 |!苏月 y!e。u@  不一样的。本流入

理论上来说,香港没?身独立的货币政策,此港币的利率?该无限,近于美元的率

阻碍市!机!无法发作用的,是市对于港币融资的冷感。港执行着一,非常!特的货币政策,被,,!系汇率制度,这一!度发端于1983年阻碍市!机制无法发挥作。的,是?场对于港币融资的冷感

。资产价格的上升却没有升港币。利!,这成为港币。值的最直原因

其间的几个问值得我们思考,第一,香港,经几乎完全受!大陆。,的影响,在。。的状况下港币挂,人民币似乎更加合理!但,的资本管制和,?!国,化的停,让港币不,能放,一个运行了30多!的成熟制度,反?投靠人,币这意着持有港币和持有美元,得的利息收益要差1。,如果说普通!众对此尚不敏感的!,商业银行却不可能无动?衷,于。,大家纷。售港币,换成美元,再发放美元贷款或者买美元债

所以金管局不得不入,干。,而干预!后港币?流动性就会减少,这?推升港币利率?但这只是暂时的,因?港币利率上升后,,场对港币融资的。求?更清淡在过去??年中,港币兑美!的汇。一路贬值,并在3月极!接近联系汇率制!下的弱侧




(责任编辑:中科院)

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