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凯发国际注册:三版女郎性感助威,英格兰国脚请雄起

文章来源:科学传播局    发布时间:10-18  【字号:      】

  凯发国际注册:香港是一个跨。公司,集,地方,也!亚!的融资中心,但融,的主流货币仍然是美元!无论是于国际结算还是。利等等各种方面的。因,美元仍然是融资的货,,即使挂钩美元,。币也仍是非流融资货币于是,我!看到了这!的一幅奇?的景象,香港仍然面!资本流入,楼价仍在上?,楼?辣招仍在频出,!币利率保持在低位!港币仍然贬值具体来说,?币的供给和,求出现了严重的错,导致,港币利率的疲软。是港币贬值的?接原因,而套利,?长期无法被关闭,!反映出。?货币政策?系存在的缺陷

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香港金。局此本,就是通过增加汇率弹!来增加政策弹性,,而减少干预,必要,但13年之后?香港金管局不得,再次入市这一政策的论基础是“。可能!角”,其核心。在资本自,流动的状况下,一国货币政策独立性和固。。率之间只能两者取其一?

??场中无人相信!管局会!捍卫。区间,也就是说在一个,定汇率下,持有另一个?似同样的标的可以?赚1%的无风险益,这在一个?熟市场看起不可!议,但这样的事情就。么发了,而且。然在发生

香港是一个跨国司聚集的地方,也是?洲的融资中,但融资的主流币仍,是美元,无论是?于国际结算!是便利等等各种方面的?因,美元。然是融资的主流货!,即使挂钩。元,港币也仍然是非主?融资货币。

此外,美元霸权可?是更为深。的原,市场对于美元融资的需,,导致了LIBOR利的!升,3个月的LIBR利率已经高?!联储目标利率近6,个点,!创下了本轮金??机以。的最高点,这意味着!场现了美元荒,而即这样,市场仍!希望持有美元资

其间的几。问题值得我们思考?第一,香港已经?乎完全受到大陆经济?影响,在!样?状况下,港币挂钩民币似乎更加合?但中国资本管制和人民币国际?的。滞,?港币不可能放弃一个运?了30多年。成熟制度。反身投靠?民币理论上。!,无论多少资?入港,只。市场对于港币融资有需?,。么利率自然。?一正常的水平上,,港币利率!于美元,市场自然,转美元。从而压低。币利率!这就形。了一!自然的调整

理论上来说,香。没有自身立的货币政策?因此港币的利率应该无趋近于美元的利率但现实中却几,没人使,这一利率。进行利率产品的定价,,币真正!利,是HIBOR,而美元,海外市场真正市场利率则是LBOR,所以我们需要!HIBOR和L,BOR的利率走势来研。市场的流动性理论上。说,无论多少?金入港,只要?场对于港币融资需求,那么率自然,在一个正,的水平上,如。港币利率高。元,市场自然会转向元,从而压,港币利率,这!形成了一个自的调整

来源:,博、德国。业银行

这一理论由,济。家凯恩斯提,,并由?指出货?政策存在的缺陷联,汇率。度!香港实行,另一个原因是香港历?奉行“自由市场,这无可厚,,也被认,是香!的D。A——?为?由港,资本!自由流动至关?要,因此香港必须最大。地保证自身货,政策的可预测性

此外,美元霸权可能。更为深层的原?。币目前出现状况,经典语境下 “,动?阱”有区别,但港币利的!低的确反映出流性的泛滥




(责任编辑:中科院)

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