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不是所有网站都叫干 :国际米兰1-0胜里昂

文章来源:科学传播局    发布时间:12-14  【字号:      】

  不是所有网站都叫干 :  本文为《。经》杂志创文章,!经授权,得转或建?镜像理论上来?,?论多!资金入港,只要。场对于港币融资有需求。那么利率自然在一个,常的,平上,如果!币利率高于美元,市场。然会转向。元从而压低港币,率,这就形成了,个自然的调整坦率地说,市场的,依赖表美元的中心地。仍然十分稳固而奢谈。美元化其实毫无。义香港执行着一种非,独特!货币政策,!称!联系汇制度,这一制度发端于!983年

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  于是,们看,了这。的一幅奇怪的景象,!港仍然面临本流入,楼价仍?上升。楼市辣招仍在出,港利率保持低位,港币仍然贬值来源:彭博、,国商业银行(。源网络)

联系汇率制度在香实行的另一个原因是,港历来。行“自由市场”。这无可厚非,也。?为是香港的DNA—作为自,港,资本的自由流动关重要,!香港必须最。度地保!自身币!策的可。测性  

图:香港房地产抵,贷款贷。比例(Loan t! vale ratio,第三,如果金管局!要不断对金融体?干预,,么就违背了其尽量不。预的制度,意,!时过于频繁的干预也?造成金融系统的不稳定那。超稳定的联系,率制度也会遇到自己的?点来源:万。、德国商业银行

具体来说。港币的供给和需求现了严重的错配,导!了港币利率的疲软,是!币贬值直接原??而利窗口长期无法?关闭也反映出香港货政策体系存在的。陷但现实中却几乎没人,用这一率来进行利率产品的定?,港币?正的利率是HBOR,而。元在,外市场真正的市场利?则是LI?OR,所以我们需用HBOR和?IBOR的利走势来!判市场的流动性

在20。5年5月18日,港币!此前的1美元挂钩港币严。?率固定,转向区间固定。并建立了!币的区间此外,美元霸。可能是更,深层的因

理论上来说,香港没,自身独立的货币策,因此港币的利!应,无限趋近于美!的利率这一政策的理论基础是?不可能三角”!其核心是在资本自由!动的状况下,一在?币政策独立性和固定率之!只能两。取其一

  

但事实!,,币的弱势反映,某种“,动性陷阱”现象这一理论由经济学家,恩斯提出,并由。指出货币政策存。的缺陷

 。但另外一边,港币也不!贬破,因!这?能成严的金融不定在,去的两年中,HIB。R利率一直低?LIBOR,如。说20?7年之前大约几十。。的差别?!家尚可接受的话,到2017年中,?IBOR。约高HIBOR60个点。到了2018?,则拉大到了00个点




(责任编辑:中科院)

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