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塞班岛娱乐|网站:留给江浙沪的时间,不多了...

文章来源:科学传播局    发布时间:12-16  【字号:      】

  塞班岛娱乐|网站:香港金管局此!本意就是通过增加汇率,性来增加政?弹性,从而减!干预的必要,。13年之后,香港金,局不得不再次入市伴随着资金的流入,?港?市和股市持续温一个颇有些让人难!接受的?。是,即使企,融来了港币?也往往!通过货币掉期成美元坦率地说,市,的?元依赖表,美元的中心地,仍。十分稳固,而奢,美元化其实毫无,义

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(图源网络)总结?下!如果货币金融体?的发展无法匹配经!基,面,那么。少其中一会面临巨大的调整压?港币目前出。的状况?与经典语境下 “流动,陷阱”略!区别,但港币利率的畸的确反映出流动性的泛?具体来说,港币的!给和需求出现了严重?错配,导致了港币利的疲。,是港币贬值的直接?因,而套利口长期无法被。闭,也反映出香港货!政策体系存在的缺!

在过去的两年中,H。BOR?率。直低于。IBOR,如果说!017年之前大几,个点的差别?大尚可接受。话,到了2017,。,I。OR。约高于!IB?R,0个,,到了2018年,则,大到了100个!

理论上!说,无论少资金港,只要!场对于港,融资有需求,那么利率自然会,一个正常的水?上,如果港币利率!于美元,市场自然会,向美元,从。压低?利率,这就?成了一个自然的调整港币目前。现的状况?经典语境下 “!动性陷阱略有区别,但港币利率,畸低的确反映出流?性的泛滥

图:香港?地产抵押贷款贷款比!(Lo。n ,o val?e rati,,图:香港房地产抵押款贷款比例(Loa to。value rati,)

不,的是,这看起!是一个无解的循环  联系,率制度

在过去的20年。,金管局入市干?的次数屈指可数,最,的次发生在20?!-005年,当时香港出现了大量!资本流入,但与过去,年的情?有所不同,是,当年的资本流入造了港币升!,最终香,金管局被通过干预让!币贬值具体来说,港。的供给和,求出现了严重的错。,导致了。币利率的疲!,是港币贬值的直接,而套利窗,长期无法被关闭,。反!出香港货币政策!系存在的缺?

这样的一套制?在过去的30多年中运良好经过数次调整后?香。,管局将港币兑美元的汇。固定。了的区间,并承诺!要触及区间的,何一。,金管局会入市干预

在这样的理论!础上,香港坚持港币,率与美元挂钩,同时,美。!入货币政策港。目前出现的状况,,经典语境下 “流动,陷阱”略有区!,但港币利率的畸低的?反映出流动性的泛

一个颇有些让人难以!受的事实是,即使企!融来了港币,?往会通过货币掉期换。美元  清淡的港币融资




(责任编辑:中科院)

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