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文章来源:科学传播局    发布时间:10-16  【字号:      】

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但事实上,港,的弱势反,了某种“流动性阱”现象从2014年下?年开始,香港开始出!持。的资本,入。具体来看,香港金管?持有的基础?在201?,年中大约在万亿港币,而到了201年年初,已经激增?万亿港,,而近期则趋近万港币香港金管局此举本意就。通过增加,率弹性来增加政策弹!,从而减少预的!要,但13,之后,香。金管局不不再次入市

。一制度。核心是。港实行固定,率制度,同,放弃货币?策独立性(作为德国商!银行亚洲高级经济学家编辑:袁满?

其间的几个问题值!我们思考,第!,香港几乎完全受到大陆经济!影响,在这?的?况。,港币,钩人。币似乎更加合理。但中国的资本?制和人民币国际化的滞,让港币。可能放弃一个运?了3多年的?熟制,。反身投,人民币

伴随着资金的流入,,港楼市和股?持续升

这一制度的核心是香港行固定汇率制度,?时放弃货币政策。立性,一政策,理论基础是“不可能!。”,其核心是在资。自由流动的状。,国?货币政策独立性和固定。率之间只能两者取其一

面临监管要,,商业银?也!力回天,只能。自己持有。多余港币扔到银行间市!上,这!直。导致了,IBOR。率维持在较!的水平上一个颇有些让人难。接受。事实,,使,业融!了港币,。往往通过货币掉期换成。元图,港币3个月H!BOR与美元3,月,,BOR利率走势

阻碍市场机制无?发挥。用的,是市!对于港币融资的冷,所以金管局,不入市干预?而干预之港币的流动,就会减少,这会推?港币利率,但这只?暂时的,因为港!利率!升后,市场对港币融资需求会?清!

在这样的理论基?上,香港!持港币?率!美元挂钩,同时!美国输入币政策总结一下,??货币。融?系的发展无法匹配,济基本面,那?至少其中之。会面巨大的调整压力(作者为德国商业银行?洲高级经济学家,,辑:袁满)




(责任编辑:中科院)

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