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希尔顿1希尔顿119xi8 :“小候鸟”过快乐暑假

文章来源:科学传播局    发布时间:12-19  【字号:      】

  希尔顿1希尔顿119xi8 :(图源,络)同时,香港的。,汇率制度遇到的冲!并?!一个独立的现象,市场需要审视美元的重?强势问题,事实上,看!来美元?权仍将在相当一段间内存,,正,这一点也有利于?去更好地部署自身的货?政策。人民币国际化!?这样的一套制度在过去?30多年中运行良好,?过数次调整后。香港金管局将港币。美元的汇率固定!了的,间,并承诺只要触及。间的任何一边,金管。入市干预理论上来说,无。多少资!入港,只要市场对于港。融资有求,那么!率自然会在。个正常的水平。,如果港币,率高!美元,市场自然会转向,元,从而?低,币利率,这就形,了一个自然的?。“流动性陷,”又称?凯恩斯陷阱”,其现象!指如果利率低到。定程度,那!央。更多的资供给也不对利率产生大的影响

希尔顿1希尔顿119xi8

港币!前出现的!况,?经典语境下 “流动性!阱”略有区别,但。币利率的畸,的确反映出流动性的?滥但资产价。的上升却没有推?港币的利率,这成,港币贬值?最直接原因市场对于美元。资,需求,导致了LIBO?利率,飙升,3个月的LIBR利率。经高于美联储,标利??60个点这创下了本轮金融。机以。的最高点,这意味着市,出现了美元荒,而即使!样,。场仍然希望有美元融资这一理论由经济学家凯斯提出,并由此指出!?策存在的缺陷

在过去的20年中。金管局,市干预?次数屈。可数,最近的,次发生在20。3-200年!时香港也出现了大。的资本流入,,与过去数年的情况?所不同的是,当年!资本流入,成了港!升值,最终香港金。!被。通过干预让港币?值

入港的资金。信多数来自于中国,,无论出于对楼。股市的看!,还是中?企业出海的需要。香港是大陆资金最为!的目的地和中?地香港有一个基准利率,跟随美联储的?邦基金利率来作调整?目前一利率水!为2%

,。不一样的资。!入其间的几个问题得我们思考!第一,香港已经几乎全受?!陆经济的影响,在,样?状况下,港币挂。人民币!乎更加合理,但中的资本管制和。民币国际化的停滞港币不可。放。一个运行了30,年的成!制!,反身。靠!民!

在过去的两年中!。IBOR利,一直低于LIBOR,。果说2017年之前约几十个点的!别,!!尚可接受的话,到了2。17年中,LIBO。大约高于H!BOR60个,到了2018,,。拉大到了,0!个点

这?理论由经济学家凯。斯提出,并由此。出货币!策存在的缺!这一政!的理论基础是不可能三角”,其核,是在资本自由流动。!况下,一国在货!政策独立性。。定汇率之间只能两者其一

图:港币?个月HIBOR与美元个月LIB,R利率走势

理论上来说,香港没有?身,立的货币政策!因此港币的利率!该无限趋近于美元利率但资产价的上?却没有推升港币的,率,这成为港币贬值的。直接原因

  这一制度核?是香港实行固定汇率!度,同?放弃货币政策独立性




(责任编辑:中科院)

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